以下有詳盡解說:

美國聯準會暗示不加息，釋放強烈的鴿派信號，10年期公債殖利率隨之下跌至2017年的低點，

低於3個月期公債殖利率，這是2007年以來首次短息高於長息，收益率曲線倒掛，投資者避險情緒急升

因為傳統上這被視為經濟衰退的預警。投資人湧向避險資產，使得全球股市普遍走低。

利率倒掛為什麼引發恐慌？

率一般來講愈長期會高於短期，因為，還款期較長，貸款人無法還款的風險也高一些，

長期要有更高的利率做為投資誘因，一旦發生倒掛，投資者心態普遍預期將來利率會更低，

經濟成長放緩，銀行很難透過放款賺取利差，可能會限制貸款，導致投資和支出減少，加快經濟的衰退。

10年期美國公債殖利率下跌至2.35%，一個月的殖利率上衝到2.47%，3個月期升到2.465%。

   “不只美國收益率曲線出現反轉，10年期的德國政府公債也轉為負值，

               兩個事件被認為是全球景氣低迷的預兆” 

「倒掛」反映兩個現象

瑞銀財富管理投資總監辦公室認為，這並不是美國經濟衰退的預告，而是反映了兩個現象，

一是這只是經濟成長放緩，還不到衰退程度。美國減稅及政府擴大支出的利多消息已經差不多消化完了，

美國成長回歸到正常水準，大約2%到2.5%的速度，大環境來看，聯準會不急著升息，以及中國推出刺激經濟方案，

都有利於全球經濟穩定成長。

另一個現象則是美股累積了不少的漲幅，因為從去年底以來的低點至今，美股回彈了約20%。

儘管多數美國國債快速飆升的波動，迫使投資人進行避險對沖。如果殖利率持續下跌，

那等於債券多頭有利可圖，投資人將持續進行對沖，摩根史丹利策略分析師Sam Elprince預期，

利率倒掛的情況短期還會繼續。

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